指出，国泰航空去年初步业绩预告净亏损收窄至介乎56亿至61亿元，远胜该行及市场预期去年亏损117亿及198亿元。这意味去年下半年转赚15亿至20亿元，较2020年下半年亏损118亿元大幅改善。

　　公司将业绩改善归功于强劲货运需求，高货运收益率及运载率；持续有效的现金及成本管理；一次性项目减值大幅减少；公司亦提及去年下半年有轻微现金生成。

　　根据公司指引，今年2月起，每月现金消耗介乎10亿至15亿元。评级“增持”，目标价7.6元。

　　杰富瑞表示，国泰航空2021年净亏损约56亿元至61亿元，好于该行及市场预期，意味2021年下半年录得18亿至23亿元纯利，超出预期。

　　不过，今年开年显露疲势，主要是受更严格的机组人员检疫措施影响，盈利重新受压，管理层预期自今年2月起，每月消耗10亿至15亿元现金，加上运力遭到削减，货运及客运运力只在疫情前的20%/2%水平。

　　该行预期直至2022年下半年前，客运数量仍然疲弱，但对该股维持“买入”评级，主要基于运力限制将随本港疫情受控而缓慢放宽，以及公司仍有充足流动资金；目标价由8.4元调高至8.6元。

　　里昂认为，国泰发盈警可视作积极信号，这表明公司2021财年下半年的纯利约为18亿至23亿元，超过该行预期。

　　该行认为，虽然国泰的货运业务强劲、营运支出较低，以及一次性费用支持公司周转im电竞，但目前还未清楚于2021财年下半年是否仍有任何其他一次性收益。

　　里昂将国泰的2021财年亏损预测，由126亿元收窄至61亿元，但维持2022财年的预测。目标价由7.2元上调至7.3元，维持“跑赢大市”评级。

　　德银发表报告，由于世茂集团破产风险不断上升，而且很可能进一步逾期偿还在岸债务，将世茂的评级由“买入”下调至“持有”，目标价从16.5元下调至6.3元。

　　德银指，世茂似乎在试图阻止加速还款，延长其主要针对信托贷款、ABS、应付账款的还款期限，同时希望保持公共债务工具的有序支付，从而为可交换要约或再融资铺路，但这种安排根本无助恢复市场信心，该公司可能会在2022年的大部分时间不能从资本市场融资。

　　德银认为，世茂管理债务进度落后，质疑管理层剥离资产的意愿，以及他们在解决危机方面的积极性，如果错过了出售窗口，公司可能在最坏的情况下面临重组。

　　该行指出，最新版国家医保药品目录年初起实施，随着目录中的PD-1新价格公布后，认为市场对信达生物的主要担忧仍是PD-1用于治疗非鳞状非小细胞肺癌的美国生物制剂申请许可何时会获批。

　　瑞银将信达生物境外PD-1获批成功率预期，由100%降至75%，以反映合作伙伴礼来近期对信迪利单抗(Tyvyt)的FDA申请看法变得更为保守。但瑞银表示，依然看好信达在所有临床阶段的稳固产品线，预期可持续推动增长。信达生物的股价去年中以来累跌50%，瑞银认为其长期潜力并未被完全反映。

　　该行将信达2021至2023年每股亏损预测下调至1.18、0.95及0.13元人民币，调整风险后峰值销售额预期由230亿上调至260亿元人民币，目标价121.2元下调至65元。

　　摩根士丹利看到国家发改委释放的信号，称有更大机会增加5G、数据中心等新基建投资，认为长飞光纤601869）光缆有机会成为主要受惠者，予其“增持”评级，目标价17.5元。

　　该行表示，从该行对5G和数据中心网络设备供货商的渠道调查来看，短期内缺乏新的基础设施投资增加的信号，预计今年上半年不会有任何重大的正面盈利贡献，但在没有预期的情况下，如果自上而下的政策驱动投资增加，对整个行业来说将是一个惊喜，股票很可能会重新估值。

　　该行指，长飞光纤光缆是境内领先的光纤光缆公司，市场份额约20%，如果新基建投资增加，光纤供需格局可能进一步改善，这将有利于其2022至2023年的毛利率和盈利。大摩指即使撇除新基建投资增加的因素，预料长飞光纤光缆2022年盈利增加21%。

　　汇丰预计，中化化肥的钾肥毛利率将从2021年的正常化，直至2022年，因为进口价格可能会大幅上涨，近期股价调整已反映2022年盈利预测下降。该行将中化化肥评级由“买入”下调至“持有”，目标价由2元下调至1.2元。

　　该行表示，考虑到2021年钾肥现货价格高于预期，将中化化肥2021年净利润预测上调9%，但将 2022至2023年的净利润预测分别下调24%和26%，主要反映了政策监管和合同价格上升。

　　该行指，中化化肥2022年初将续签进口合同，但有报告指，中国政府自2021年第三季开始对钾肥价格实施政策限制，以保护下游种植者，由于预计钾肥进口合同价格在2022年和2023年将大幅上涨，期内中化化肥的毛利率可能相应下降。

　　瑞信称，东风集团管理层重申2022年全年销量增长25%的目标，预期乘用车及商用车按年增长28%及10%，增幅远高于公司预测的汽车行业总量增长3.5%。

　　报告指出，东风日产合资公司今年销量目标是增长28%至140万辆，而东风本田合资公司目标今年增长38%至105万辆。东风PSA合资公司目标销量达到17万至18万，增长70%至80%。

　　东风集团计划今年推出新能源汽车新产品，目标全年销量是到2022年新能源汽车销量达到30万辆，考虑到亏损的新能源汽车销量贡献高于预期，瑞信将2021至2023年净利润预测下调1.7%至8.8%，目标价从12.2元下调至12元，维持“跑赢大市”评级。

　　里昂表示，华润万象生活公布今年第二个收购计划，并计划将两家公司在港交所上市。报告称，尽管政策有放松迹象，开发商流动性仍较紧张，自2021年第四季起并购竞争较少，国企如华润万象生活等可能属于较积极的买家，其融资能力较强，故该行将其目标价从48元上调至53.6元，维持“买入”评级。

　　德银认为，华润置地利用市场低迷的时机在2021年补充土地储备，为2022年之后提高市场份额和销售铺路，预料目前杠杆率较低的国企，如华润置地等未来将有更多收购机会。该行预计，未来会对华润置地进行重新评级，维持其“买入”，目标价由36.5至42元。

　　该行表示，鉴于房价下跌而地价相对坚挺，将华润置地2022至2023财年的物业发展毛利率预测再下调2至3个百分点，并预计期间将保持稳定在20%，虽然存在进一步的毛利率压力的可能性，但认为华润置地应比同行可能面临的压力要温和，认为毛利率不太可能大幅低于20%。

　　摩根大通指出，中国移动600941）宣布母公司拟于2022年内在二级市场以30亿至50亿元人民币回购A股，带动中移动股价上涨2%，预期H股及A股回购计划有助稳定A股IPO后股价。

　　该行又指，考虑到中国联通股息政策具有潜在吸引力，加上H股与A股价格大幅折让逾60%，联通H股价格今年仍有追落后空间，假设今年行业收入增长将保持约8%，相信受5G贡献及新业务持续快速增长的推动下，行业资本开支可能按年增长1%并达到顶峰，行业首选为联通H股，其次为中电信、中移动，最后为中国铁塔。

　　摩通给予联通“增持”评级，目标价为5.7元；中移动评级“中性”，目标价52元；中电信评级为“增持”，目标价3.6元。至于中国铁塔评级为“中性”，目标价1.05元。

　　赣锋锂业002460）日前公布业绩预告，预期去年第四季净利润将按季增长120%至187%，经常性溢利料增长148%至267%，超出大和预期。

　　大和指，假设赣锋锂业锂化合物产量没有按季增长，电池业务利润亦没有意义性增长，估计锂化合物每吨现货销售平均售价仍可按季增长10万元人民币，部分被锂辉石成本上涨所抵销，整体带动净利润按季增加8亿元人民币；另外长期合同销售亦刺激期内盈利增长。

　　该行将2022年碳酸盐平均售价由每吨18万元人民币上调至32万元人民币，氢氧化物平均售价从12万元人民币吨上调至20万元人民币，并将2023年碳酸盐平均售价上调至25万元人民币，相应将2022至2023年收入预测上调59%至64%，净利润预测上调60%至102%。

　　大和重申对赣锋锂业的“买入”评级，目标价由215元上调至230元，谨慎预期锂价将在2024至2025年呈下降趋势。

　　大和预期光大银行去年净利息收入按年上升2.9%，主因生息资产按年稳定增长9.9%，但在面对行业性挑战下净息差或按年下跌14个基点至2.15%。至于贷款总额估计按年增长10.5%，应可高于股份制银行的平均水平。展望今年，受到财富管理相关业务支持，预料该行的费用收入将有稳定增长。

　　大和指出，光大银行去年相较同业表现稳健，将股份评级由“持有”升至“跑赢大市”，但目标价由3.7元降至3.45元。

　　瑞银指出，江西铜业600362）去年业绩指引符预期，惟忧虑铜价下行，重申“沽售”评级，目标价12元。

　　该行称，江西铜业预计去年净利润介乎52.2亿至59.16亿元，与上年同期相比，将增加125%至155%，符合瑞银预期的56亿元及市场预期共识58.06亿元。公司将盈利增长归功于铜和硫酸的平均价格上涨，并对前景看法和指引没有变化。

　　花旗与吉利旗下极氪品牌CFO袁璟接洽，得知极氪今年付运7万辆汽车，至2025年付运目标65辆汽车，并指短期内计划最少2款新车型，指付运量呈快速增长，但基于众多因素影响下指将不会达到集团内部目标。

　　吉利旗下极氪管理层被问及销售及交付增长停滞原因时，管理层指芯片供应樽颈(特别是Mobileye芯片)，而替代芯片供应有限成为更重要的原因，另一个原因是交付才刚刚开始大约九周。基于当前的资源水平，极氪管理层料在今年3月或无法完成月度产销目标7,000至8,000辆目标。

　　极氪管理层料至2022年第二季度开始，气动悬架供应将有所缓解，至于电池成本上涨的影响，管理层确认提高电池成本的预期影响可能在范围内从10%上调至30%。

　　大和称，2020年中金公司601995）的股本回报率约为12%，较该行覆盖的9家中资券商高出3.1个百分点，预测中金的有关优势将进一步扩大至4.4个百分点，股本回报率于2023财年升至16.9%。

　　该行补充，中金在收入方面，大部分涉及高股本回报率的业务组合，其2020年费用收入占经营利润约48%，高过同业的39%；其风险管理严格，而在IT力的支持下，财务杠杆运作较同业高；公司现代化的组织结构，有效的激励机制及强大的内部文化，支持“一个中金”战略。如执行良好，该行认为有关元素将有助中金新业务的创新，以及为其传统业务领域的市场份额持续增长奠定基础。

　　此外，大和认为中金的经验和领先地位，可成为中国资本市场的新兴领域(如机构经纪业务、衍生品和在港上市的美国预托证券)的受惠者。

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